日收益亏损月收益率下滑债市震荡部分银行理财净值波动明显投资者是去是留？

问答 2024年09月05日 19:55 6707 admin

来源：财联社

记者：高萍

近日，债市波动下部分固收类理财产品净值出现明显回撤，再次引发市场关注。有投资者反映，继8月12日部分银行理财单日出现负收益后，8月底左右，银行理财净值再现明显回撤，整个8月收益率明显下滑。

债市波动，主投债券类资产的固收理财不可避免会受到影响。今日，一位股份行理财经理对财联社记者表示，8月债券市场调整，理财收益受到短暂影响。不过，9月以来债券投资方向的理财和基金净值已现普遍上浮。

展望后期，业内人士对财联社记者表示，短期内债市或将延续窄幅震荡，长期而言，债市具备上行支撑逻辑，债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。债市整体向好的局面仍然有利于银行理财这类固收资产打底的产品，且自2022年破净潮之后，理财公司更加注重产品整体的风险管理。

8月部分银行理财现多轮净值回撤固定收益类理财近1个月年化收益率下行明显

“8月27日，我持有的一只银行理财产品当日收益出现亏损，这也是8月12日之后再次出现亏损，且从整个8月来看，该产品无收益的天数明显增加。”今日，北京一位银行理财投资者对财联社记者表示。据介绍，该款理财产品为固定收益类理财，理财计划成立于6月4日，业绩比较基准为2.2%-4%。数据显示，该理财产品成立以来年化收益率为2.92%，但是近一个月年化收益率仅为1.76%。

上述理财产品出现亏损主要源于债市波动。有券商研报显示，8月26-30日，债市收益率先上后下，理财产品净值再度走跌，不过本次调整的回撤幅度未及8月12日水平。实际上，在8月中旬左右，有不少投资者反映部分银行理财亏损明显。

“近一个月，由于债券市场下跌，很多债券投资的理财出现了连续无收益或负收益的情况。”对于部分银行理财收益变动，一位银行客户经理对财联社记者解释道。

对此，光大证券（维权）金融业首席分析师王一峰表示，7月资金面延续偏宽状态，广谱利率大幅下行，资本利得对理财业绩形成有力提振。8月初市场对利率进一步下行具有较强预期，但随着央行多次发声提示长债风险、交易商协会对四家农商行机构启动自律调查、部分机构卖出长期利率债等多重因素共振，债市调整波动幅度加大，特别是信用债调整幅度明显。

债券市场波动加大，理财净值震荡下行，理财收益缩水。根据王一峰测算显示，8月中下旬固定收益类理财近1个月年化收益率跌破2%。截至8月23日，样本固定收益类理财近1个月年化收益率降至1.4%，收益率下行幅度相对较大。普益标准数据亦显示，从收益指标来看，在8月债市下跌的影响下，截至2024年8月21日的固收类理财产品的近一月年化收益率较7月有所下跌。

8月理财规模增长或“前高后低”业内：净值波动整体仍处可控范围

8月收益率的变动也对理财规模带来一定压力。王一峰表示，考虑到前期理财收益整体表现较好，在渠道端也可选择成立以来年化收益率等方式展示业绩，收益率仍有望呈现较好读数，利于理财规模稳定。“但是8月中下旬以来，季节性因素、债市扰动下收益率下滑等多重因素影响，理财规模增长呈现‘前高后低’特征。”王一峰补充道。

华西证券研报亦显示，8月26日信用债调整幅度扩大，中长债、短债类理财产品净值再度下跌，为理财规模带来压力。与此月末部分理财资金或惯性回流至母行，进一步助推规模下降，8月26-30日存续规模环比降3036亿元至30.09万亿元。

对于近一个月债市调整下，部分银行理财净值出现回撤的情况，一位银行理财经理8月下旬曾对财联社记者表示，历史上也出现过多次债市调整，进而引发部分理财产品净值回撤明显的情况。以往来看，这种情况最长时间可能持续2个月，短时间可能持续1-2周。普益标准研究员表示，对比来看，本次债券整体收益率涨幅较小，上涨持续时间较短，并未像破净潮期间出现大幅且持续的收益率上涨，故整体仍处于可控范围内。

另外，从风险指标来看，虽然8月债市波动一定程度地增加了理财产品收益的不稳定性，近一月最大回撤和近一月波动率较上月都有小幅增加，但和破净潮期间“数倍”于8月风险指标的情况相比，8月固收产品的整体风险情况较为可控，处于正常波动范围内，且随着后续债市趋于稳定的情况下，风险预计不会进一步扩大。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦对财联社记者表示，债券市场调整影响固收类资管产品净值，日收益亏损月收益率下滑债市震荡部分银行理财净值波动明显投资者是去是留？部分产品如果在较高价格水平发现，就可能出现部分产品破净情况。但破净潮再现可能性低，主要是国内债券市场仍存在支撑，央行推出国债买卖等措施，主要是避免债市非理性引发潜在风险，推动债市价格回归合理区间，促进市场资源有效配置。从目前国内基本面、物价、宏观政策，及存款利率下降，全球市场波动等方面看，债市仍有支撑。

对于投资者而言，理财收益波动下应该如何做？有银行理财子公司建议，如果是一心求稳的投资者，近期可考虑稳健低波产品线。如果希望有一定收益弹性的投资者，债市回调或正是配置机会。今年以来，债市行情在各种因素交叉影响下持续走强，但期间有过几次回调，也均很快恢复上涨。

展望后期债市，东方金诚预计，短期内债市将延续窄幅震荡，10年期国债收益率的波动区间在2.1%-2.3%之间。普益标准认为，债市回调主要受监管措施影响，不具备持续下行基础。且从宏观方面来看，当前经济基本面并未发生显著变化，“资产荒”背景下债类配置性价比仍较高。债市具备上行支撑逻辑，债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。

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