Gangtise投研日报 2024-07-12

科普 2024年07月16日 03:58 1032 admin

制造|科技（8条）

01．新能源整车分析师称，中国品牌新能源车西市场尚有较大的增长潜力。和欧美竞品相比，国产电车在巴西市场有15~30%的价格优势；和日韩竞品相比，国产电车有10~15%的价格优势。6月巴西汽车销量为21.4万台，同比增长13.1%，预计2024年全年汽车销量为230万台，2025年销量为240万台。

03．AI应用分析师表示，整个国产AI芯片2024年的增量空间大概是在700亿颗左右。SaaS领域的核心公司将与AI有比较深度的结合，金山、金蝶和中望等公司在2024H2~2025年预计会有持续的AI兑现和落地。AIPC、AR、AI手机、AI手环和AI眼镜等的推出，都会推动整个AI的应用落地。

05．AI算力分析师表示，计算机行业2024Q1营收总额是1336.3亿元，同比增长2.14%，投研日报毛利率相对稳定，为32.2%。GPT5模型发布后预计将进一步带动应用市场算力需求稍微增长，特别是大规模训练算力和大模型的需求，国产化比例和市场渗透率将逐渐提升。

06．光模块分析师表示，2024年英伟达有硅光模块600万只的需求量，其中30%是单模，70%是多模，在30%的单模市场份额中，中国公司占比大概是40%左右。预计2025年由于微软大体量的光模块需求，国内的光模块企业在全球光模块的市场的参与份额将继续攀升，其中硅光产品的占比将达到20~30%。台积电2024年6月的营收同比增长超过30%。

07．萝卜快跑萝卜快跑的Robotaxi已迭代至第6代车型，1~4代车型共投放2000多辆，5代车型投放2000多辆。第6代车型是百度自主研发的，预计制造过程大概率由江淮汽车代工。第5代车型的制造成本在45万元以上，第6代车型的制造成本有望大幅下探至20万元左右。百度计划于2024年年内在武汉投放超1000台6代Robotaxi。当前“萝卜快跑”主要以第五代车为主，第六代车也开始逐渐投放；第六代车成本约20万元，相较第五代车的40万元，成本大幅降低。第六代车具备L4级自动驾驶能力，搭载英伟达Orin芯片，算力达到1200Tops，全车配备38个传感器，使其后续事故判定方面具有充足的证据采集能力。分析师称，截至目前，“萝卜快跑”已在武汉投放600~700辆，规划到2024年底目标为1000辆左右，且订单收入呈指数性快速增长，近3~4个月订单增长在2倍以上。在武汉一辆网约车日均收入为339元，“萝卜快跑”定价为常规网约车的7折，一辆“萝卜快跑”年收入近9万元，后续如果全部换成第六代车，每辆车年折旧成本约4万元，再加上其他费用约2万元，以此粗略计算，一辆“萝卜快跑”年运营毛利约3万元相较于武汉网约车日均量2.9万辆，随着车辆数增加，固定成本分摊导致边际成本下降，价格有望再降30%，从7折降至5折，仍可以保持运营盈利。

08．轮胎分析师称，2023年美国市场轮胎总进口量同比增长6.58%，2024Q1美国市场轮胎总进口量的同比增速提升至15.8%，市场需求强劲。2024年以来，美国市场进口自中国和东南亚三国的轮胎数量同比增长38%，相较2023年全年28%的增速有明显提升。得益于美国等市场强劲的轮胎需求，预计全球2024年天然橡胶的需求量同比增长3%左右。2024年美国轮胎需求量预计在3.4亿条，同比增长1%左右；替换市场需求量约2.2亿条，同比增长0.5%。2023年初美国进口市场恢复到正常补库阶段，2024年4月单月美国轮胎进口量基本在2300~2500万条左右，同比增长10%以上。

消费|医健（3条）

01．白酒分析师表示，系需求依赖场景以及居民消费意愿能力较弱，白酒呈现“淡季很淡”的特征。2024Q2整体渠道回款意愿较弱，茅台回款进度符合计划，1935系列超额完成任务，预计短期将提货升级稳价；五粮液回款压力小，老窖回款顺利；汾酒回款相对放缓。酒企增速环比一季度回落，分化明显，预计2024Q2茅台收入增速约13~15%；五粮液收入增速约8~11%；老窖收入增速约13~18%；汾酒青花20收入增速约18~23%；老白汾收入增速约20~25%；舍得预期收入利润均有所下滑；今世缘收入增速在20~23%；洋河收入增速约3~5%；古井和迎驾收入增速约20%；老白干收入增速约8~13%；伊力特收入增速约0~10%。

02．休闲食品分析师表示，2024Q2休闲食品整体需求偏弱，但板块收入增速约为15~20%，系迎合性价比消费趋势，量贩零食店、抖音等渠道快速扩张。预计Q2劲仔、盐津铺子收入增速在30%左右，劲仔新品放量明显。

03．MiniLED分析师表示，2024年1~4月国内MiniLED电视上市新品数量达到100多个，占整个供给端电视新品数量的30%。目前价格端变化明显，618期间小米s系列MiniLED电视65寸价格降至3599元，55寸价格降至2800元左右，现在MiniLED电视价格比普通液晶电视贵几百元，正在落入主流价格消费带。

材料|能源（3条）

01．橡胶分析师表示，2024年初，橡胶价格呈现出明显的上升趋势，6月天然橡胶均价是1.47万元/吨，同比增长24.8%；丁苯橡胶均价是1.50万元/吨，同比增长34%，均创下近4年以来最高价位。

02．煤炭分析师表示，2024H1甘其毛都口岸蒙煤进口量约2000万吨左右，预计H2同样能够达到2000万吨；2024年策克口岸蒙煤进口量预计达到2400万吨，满都拉口岸和二连浩特口岸也有不少增量，预计2024年整个蒙煤进口量将达到7500万吨，较2023年增加1000万吨。

03．沥青分析师表示，2024年1~7月地炼生产沥青排产较2023年同期减少194万吨，同比减少接近20%。2024年沥青一直持续累库，进入绝对高位库存状态，截至7月8日，沥青样本厂库库存共计114.5万吨，社会库库存共计281.2万吨，整体库存已经达到绝对的历史高位。

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投资的成功，并非在于你懂得多少，而是在于你能否控制自己，不去做显而易见的愚蠢事情。

——本杰明·格雷

（本文内容有部分删减）

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